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銅市牛熊博弈中多頭逐漸占優

发布时间:2019-11-09 09:24:24

铜市牛熊博弈中 多头逐渐占优

综观上半年,铜价呈现V型走势,年初从52770元/吨急跌至43730元/吨,自3月中旬开始,受宏观稳增长政策以及国内外低库存推动,铜价实现反转,成为本轮基本金属反弹的领头羊目前铜价已经回到年初的整理平台,上涨幅度达14%特别是近1个月,在技术性做多的支撑下,铜价加速上涨,且未有见顶迹象,依旧保持上涨势头铜价历经三年的熊市后,目前已突破2011年以来的下行趋势线

宏观面有望支撑 铜价再创新高

今年以来,中国政府不断推出“微刺激”政策财政货币政策双管齐下,资金面也不断向实体经济放水,继年内两次定向降准后,银监会在年中考核的最关键节点上,发布文件对存贷款比计算口径进行调整贷款项中被扣除部分涉及三农、小微等项目,有利于降低“三农”、小微等部门的融资成本,助力经济结构转型从效果来看,制造业采购经理指数(PMI)连续4个月回升

进入6月,国内经济企稳迹象更加明显6月上中旬发电量增速进一步回升作为经济领先指标,6月中国制造业PMI达51%,同期汇丰制造业PMI终值为50.7%,较5月终值提升0.7个百分点,显示国内制造业已开始稳步增长此前李克强总理表示今年有望实现7.5%的经济增速,为完成目标三季度经济增速必须加速增长欧美方面,同样二季度也有明显回升,尤其是美国摆脱一季度阴霾后快速恢复从就业来看,美国6月失业率降至6.1%,创6年最低因此,宏观面有望支撑铜价再创新高

精炼铜供应量跟不上进度

从上半年来看,现货市场并不像年前预测的全球供过于求国际铜研究小组公布的报告显示,1—3月,全球铜市供应短缺20.5万吨,报告指出,一季度全球铜消费量同比增加14%,其中中国铜消费暴增29%而世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示,1—4月全球铜市供应短缺28.6万吨上述数据与今年中国铜需求增速的放缓并不一致,主要是由于国内收储及冶炼减少供应

供应方面,今年铜供应增加主要表现为铜精矿产量提升但是全球铜冶炼能力增量远低于矿山产量增量经各家中国冶炼厂统计,2014年中国仅仅能够增加约60万吨精炼铜产量,加上境外几大厂商合计量,全球2014年精炼铜产量较2013年或增加70万吨因此,表面看起来全球铜精矿产量增加较多,但由于冶炼瓶颈得不到解决,新增加的矿山产量无法如数转化成精炼铜供应,这也导致了铜精矿市场继续出现供大于求,冶炼加工费将进一步上涨

基金多头持仓增加利多铜价

随着铜价上涨,3月以来,铜CFTC非商业净空持仓不断减少,截至7月1日,非商业多头持仓为52365张,比6月增加14203张,空头持仓持续减少,显示投机热情由做空转做多从技术面来看,本轮铜价上涨,量随价走,牛熊博弈中,多头逐渐占优

综上所述,在宏观面利好以及技术性做多支撑下,后市铜价仍有上行空间,但目前进入消费淡季,或对铜价上涨形成抑制,但强势难以改变操作上,建议中线多单持有,目标52500元/吨

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