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銀行業上半年行業新增貸款463萬億元

发布时间:2019-11-09 00:36:47

银行业:上半年行业新增贷款4.63万亿元

事件:

中国人民银行公布上半年金融统计数据:6月新增贷款6034亿元,上半年新增贷款4.63万亿

简评

信贷投放节奏合理

上半年新增贷款4.63万亿,2季度投放2.03万亿,6月新增贷款6034亿元上半年投放占比61.7%从数据上可见,银行业的信贷投放符合3:3:2:2的节奏信贷投放规模在政府控制范围以内本年信贷投放政策是:有保有控而且下半年货币政策将保持连续性和持续性,适度宽松的货币政策仍将继续按照信贷政策,平台类、房地产类、两高一剩等领域的贷款将减少,但是新兴行业和中小企业、以及符合国家产业政策的领域的贷款规模将持续增加,整体的信贷投放将有助于经济结构的调整、产业政策的实施我们认为在银行的资本充足率提高的背景下,银行业的杠杠比率下降,但是银行业再融资陆续完成,资产规模扩张将成为银行业扩张的主要渠道,从而银行信贷投放的冲动依然存在,7.5万亿新增贷款的年度目标实现难度不大从整体信贷投放节奏来看,3季度和4季度新增贷款规模分别在1.5万亿左右

息差提升动力犹存

上半年信贷投放结构出现明显的变化,短期类贷款和中长期贷款增加,但是票据融资大幅下降这种信贷结构的变化提高了高生息资产的比重,降低了低生息资产比重而且,在信贷投放规模严格控制的背景下,贷款的需求大于贷款的供给,银行的议价能力提高,贷款利率上浮空间扩大这两个因素都是净息差提升的主要动力另外,从央行公布的上半年的数据来看,资金市场的收益率提高,这也将有助于提升银行的投资收益,打开提升银行盈利的空间6月末,银行间同业拆借加权平均利率为2.31%,较上月和去年12月提高了0.64%和1.06%,质押式债券回购加权平均利率为2.38%,较上月和去年的12月提高了0.67%和1.12%我们认为:在下半年,净息差提升的动力依然存在,资金市场投资收益率尽管存在回落可能,但是全年内走高仍是大概率事件

投资建议

6月,银行业信贷投放符合预期,上半年整体的信贷投放节奏也达到了年初政府既定的目标行业净息差在去年已经触底回升,同时随着银行业信贷结构调整,贷款议价能力提高,这两个正面的因素将进一步拉动净息差的提升而且,银行投资收益也将进一步提高银行业收益提高的动力依然存在我们维持银行业“增持”评级我们重点推荐:招商、民生、北京和浦发股票组合

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