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钢铁钢价回调长材库存继续大幅下降

发布时间:2019-09-12 18:38:19

钢铁:钢价回调 长材库存继续大幅下降 2011-05- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键因素一:钢价小幅下降,期价小幅回升,估算毛利本周有所回升本周国内钢价继续小幅下降,长材依然好于板材。在当前有利与不利因素交织的格局下,预计钢价将继续呈现震荡走势。有利因素主要有:1从近期继续创新高的粗钢日产量与不断下降的库存数据来看,下游当期需求仍处在不错的水平上;2估算毛利依然处在盈亏平衡的低位,制约了钢价大幅下跌的可能与空间; 、各大钢厂出厂价与市场价依然倒挂。

不利因素有:1当前钢价处于高位,相比历史最高点也仅有不大的差距;2虽然持续下降的库存反映了实体经济增长的动力依然存在,但从仅能走量而不能拉动价格的方面来看,需求端整体的活力还不够,尤其是在当前通胀压力严重,后期仍存在紧缩担忧的预期下。

关键因素二:库存继续下降,长材降幅远大于板材社会库存本周继续下降,长材降幅较大,库存表现比我们之前的预期要好,不过从历史经验来看5月底往往是库存下降周期结束的时点。长材库存表现优于板材的主要原因有:1从需求来看,相比高位回落的制造业需求,长材依然具备比较优势;2前期板材的高盈利使得板材品种产能压力较大,长材供给压力相比之下略小。

关键因素三:矿石价格本周有所下降,降幅大于钢价本周矿石价格降幅大于钢价,主要原因有:1随着产业链周期的自身调整,矿石供需大幅改善,强势地位得到极大缓解;2在盈利低位的情况下,矿石继续对钢价挤压的空间有限,钢价矿石联动效应愈加明显; 短期来看,国内限电因素可能对产量增长造成了一定的负面影响,直接对矿石短期需求形成了一定冲击。

投资建议:关注长材占比高且具备业绩保障的公司当前长材品种优势依然明显,长材占比高且具备一定业绩保障的公司具备优势,建议关注前期跌幅较大的新兴铸管、八一钢铁、华菱钢铁等,而拥有成长能力且具备业绩优势的攀钢钒钛也依然值得关注。

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